Otočac liegt im westlichen Teil des Karstfeldes der Gacka, eingebettet zwischen dem Velebit-Gebirge und der Mala Kapela. Der Fluss Gacka durchzieht die Stadt, die auf einer Höhe von 459 Metern liegt. Südöstlich von Senj, nordwestlich von Gospić und westlich der Plitvicer Seen gelegen, gliedert sich Otočac in eine Unter- und eine Oberstadt.
Erstmals als Schauplatz einer entscheidenden Schlacht gegen die Türken im Jahr 1543 erwähnt, prägte später die Festung Fortica die Geschichte der Stadt. Im 17. Jahrhundert diente sie als Teil der habsburgischen Militärgrenze, wobei Andree Bernhardin von Oberburg als Kommandant wirkte. Die Festung war ein wichtiger Stützpunkt in der Region.
Die Stadt ist bekannt für ihre malerische Umgebung, darunter das Höhlensystem Bezdanjača und das Velebit-Bioreservat. Der Fluss Gacka lockt mit reichen Forellenvorkommen Angler an, während ein kleiner Sportflugplatz weitere Besucher anzieht. Persönlichkeiten wie der kroatische Dramatiker Petar Petrović Pecija oder der Ustascha-General Jure Francetić stammen aus Otočac.
